Тренды макроэкономических индикаторов

За последние несколько дней в США вышло несколько важных макроэкономических показателей, которые могут дать представление о дальнейшем направлении и темпе развития американской экономики. Вкратце, порадовали инвесторов растущие розничные продажи и промышленное производство. Расстроили показатели инфляции и жилищного строительства, что стало уже вполне предсказуемым. Складские запасы вышли в полном соответствии с возложенными на них ожиданиями.

Итак, розничные продажи, играющие существенную роль в формировании ВВП, выросли в марте на 0.2% (на 0.1% без учета автомобильных продаж). Хотя рост и небольшой, аналитики ожидали плоского показателя, поэтому для инвесторов новость стала «бычьей». Особенно после падения продаж на -0.4% в феврале.

Более интересно вели себя показатели инфляции, CPI и PPI, вышедшие в середине недели. PPI показал резкий скачок на 1.1% в марте, дав рост в 6.9% годовых. Стержневой PPI при этом вырос всего на 0.2% (2.7% в пересчете на год), за прошедшие же месяцы его рост составлял 0.5% и 0.4% соответственно. Столь пагубно на индексе цен производителей сказался рост стоимости продуктов питания (+1.2%) и энергоносителей (+2.9%). Отпускные цены топлива выросло за прошедший год на 17%.

При этом, индекс потребительских цен CPI вырос незначительно, как и предсказывали аналитики – на 0.3% в марте, что дало 4.0% в пересчете на год. Стержневой показатель вырос на 0.2% (2.4% годовых). Цены на энергию для конечного потребителя поднялись на 1.9%. По сравнению с данными годичной давности, стержневой CPI не изменился. Он движим лишь волатильными ценами продуктов питания и топлива. Самое интересное, что ФРС никак не может напрямую повлиять на эти две категории, какие бы решения не принимались федеральным правительством.

Складские запасы выросли в феврале на 0.6%, как и ожидалось. В наибольшей степени заполнились склады у оптовиков (+1.1%), в меньшей – у производителей (+0.5%) и розничных сетей (+0.2%). Удивил инвесторов NY Empire State Index, подскочив до 0.6 с уровня -22.2 в прошлом месяце. Аналитики ожидали увидеть, как максимум, -17.0 в апреле.

Объемы промышленного производства выросли в марте на 0.3%, использование производственных мощностей было зафиксировано на уровне 80.3%. По сравнению с сокращением на -0.7% в прошлом месяце, новость была позитивной.

Как обычно, подвел экономику жилищный сектор. Последние хорошие новости поступали с него, кажется, уже несколько лет назад. Строительство новых домов не желает выходить из штопора, в марте оно сократилось до 947К по сравнению с 1075К в феврале. Падение составило -11.9%, был достигнут 17-летний минимум. Строительство с января 2006 года упало на 58%, и явных причин для исправления ситуации пока не видно. Разрешения (лицензии) на строительство (927К в марте) также достигли 17-летнего минимума. Падение цен на жилье, большой массив построенных, но не проданных домов, высокие проценты по ипотеке и ненадежность ипотечных закладных – сумма этих факторов в полной мере отражается на графиках продаж жилья.

В статье использована информация с сайта www.briefing.com