Волатильность и ликвидность в последнюю неделю лета

Как и было предсказано аналитиками, последняя неделя лета не показала особой активности игроков на фондовом рынке. Ликвидность сильно умешьшилась, поэтому графики индексов на неделе ходили дергано и бессмысленно. Рынкам с низкими объемами торгов вообще свойственна неподкрепленная фактами и событиями волатильность.

На бирже NYSE суммарные объемы торгов в начале недели достигли годовых минимумов. В целом за пять торговых сессий было проторговано менее 1 млрд. ценных бумаг. На этом фоне не выглядят удивительными резкие скачки S&P500 – вниз на 2.0% в понедельник, вверх на 0.4% во вторник, 0.8% в среду, 1.5% в четверг, и снова вниз на 1.4% в пятницу. Итог недели – падение на 0.7%.

Безрадостный репорт о доходах от DELL, вышедший в четверг после торгов, и макроэкономический отчет за июль о персональных доходах, показавший цифру значительно ниже ожиданий – вот два события, переломившие ход торгов в конце недели и помешавшие рынку закончить ее в плюсе. Они привели к сильной распродаже на торгах в пятницу.

При этом персональные доходы, фактически, были единственным макроэкономическим негативом в эти дни. Продажи нового жилья, продажи вторичного жилья, потребительская уверенность, продажи товаров длительного пользования, пособия по безработице и переоценка ВВП за второй квартал – все эти показатели должны были придать оптимизма рынку, но почему-то так и не смогли перевесить данные по доходам. Похоже, показатель личных доходов для инвесторов все-таки важнее всего остального.

Сюрпризом недели, однозначно, стал пересмотр показателя ВВП за второй квартал. Из-за многих факторов – экспорта, запасов, потребления – он был поднят с 1.9% до 3.3%. Рост экономики оказался гораздо более сильным, чем казалось ранее, благодаря чему страх рецессии отошел у трейдеров на второй план.

Пакет налоговых поблажек был принят очень своевременно, на фоне слабого доллара (и выросшего благодаря этому экспорта) он был необходим для поддержания внутренней экономической ситуации в разумных границах. Кроме того, ВВП в третьем квартале обещает не сильно отличаться от пересмотренных данных второго квартала, так что график ВВП возвращается к устойчивому историческому тренду.

Неконтролируемым негативным фактором стал ураган Густав, разразившийся в Мексиканском заливе. На этой неделе по прогнозам он должен выйти на сушу, возможны разрушения и большой материальный ущерб. Уже более двух миллионов американцев из-за этой угрозы покинуло дома в штате Луизиана. Новый Орлеан, стоящий близко к побережью и сильно пострадавший от Катрины, по сообщениям прессы, стал похож на настоящий город-призрак – перед подходом Густава его покинуло почти все население.

Густав также послужил причиной закрытия нескольких нефтяных вышек в заливе, благодаря чему цены на нефть поднялись почти на 1.0%. Департамент энергетики США заявил, что прибегнет в случае необходимости к резервным запасам топлива, чтобы сдержать цены на энергоносители на приемлемых уровнях.

Сегодня (1.09) многие биржи в США не функционируют, или работают в сокращенном по времени объеме, из-за празднования Дня труда. На текущей неделе ожидается возвращение активных игроков рынка с каникул, и объемы торгов должны значительно увеличиться. А поскольку, как выяснилось на прошедшей неделе, экономика работает значительно лучше, чем предполагалось ранее, не исключен всплеск «бычьих» настроений.

Индекс Начало недели Конец недели Абс. изм. Проц. изм.

DJIA 11628.06 11543.96 -84.10 -0.7%

S&P 500 1292.20 1282.83 -9.37 -0.7%

Nasdaq Comp 2414.71 2367.52 -47.19 -2.0%

Russell 2000 737.60 739.50 1.90 +0.3%

В статье использована информация с сайта www.briefing.com