Экономика vs Рецессия

Если раньше у аналитиков могли оставаться какие-либо сомнения по поводу ситуации, сложившейся в американской экономике, то взглянув на итоги прошедшей недели многие из них с уверенностью заявляют, что дело дошло до рецессии.

Чтобы обосновать это утверждение, к уже имеющимся фактам можно добавить множество новых:

- Краткосрочная процентная ставка Libor, под которую банки предоставляют друг другу долларовые ссуды, продолжила снижение, однако это никак не повлияло на ход биржевых торгов и осталось незамеченным.
- Доходность 30-летних государственных облигаций снизилась до абсолютного минимума (3.87%) со времен начала их регулярного выпуска в 1977 году.
- Цены на нефть упали на 11%, до уровня $64.50 за баррель, что вынудило ОПЕК принять решение о снижении нефтедобычи на 1.5 млн. баррелей в сутки.
- Международные рынки пошатнулись в пятницу после выхода предупреждения о снижении прибыли от Sony и сообщении о падении ВВП Великобритании на 0.5% в третьем квартале.
- Увеличилось число компаний, планирующих провести сокращение штата. Запросы на пособия по безработице за неделю выросли с 463 до 478 тысяч.
- Корпоративные сообщения о планируемых доходах в текущем и следующем кварталах весьма осторожны и умеренны в прогнозах. Dow Chemical пошел дальше других, прогнозируя уменьшение прибыли в большей части 2009 года.

Можно привести еще несколько печальных фактов, но и приведенных уже достаточно, чтобы понять, что на фондовом рынке продолжает превалировать пессимистичное, «медвежье» настроение. И оно кажется полностью обоснованным.

Главным фактором, обрушившим фондовые индексы, стала следующая догадка трейдеров: массовые продажи ценных бумаг спровоцированы действиями хеджевых фондов, которые поспешно избавляются от ценных бумаг с целью соблюсти увеличившиеся маржевые требования и удовлетворить клиентские запросы на вывод средств. Фондами была запущена лавина рыночных продаж, впоследствии усиленная индивидуальными инвесторами. Они просто не смогли контролировать ситуацию в условиях взвинченной волатильности, дошедшей на неделе до нового максимума, и решили избавиться от своих позиций.

Корпоративные отчеты, не слишком сильно влияющие на рынок в последнее время, показывают, что компании нацелены прежде всего на сохранение средств в этот сложный период тотальной неуверенности. Диапазоны ожидаемой прибыли, очерчиваемые компаниями, очень велики. Как пример, Apple ожидает EPS от $1.06 до $1.35, а Amazon.com заявляет, что в четвертом квартале ее прибыль будет лежать «где-то в пределах» от $145 до $305 млн.

Глава ФРС Бернанке на выступлении перед Бюджетным комитетом в понедельник заявил, что не может предсказать временной период, который потребуется экономике для полного восстановления. Но зато сообщил, что еще в течение нескольких кварталов она точно будет испытывать слабость, и что есть риск ее долговременного замедления. Бернанке намекнул, что Конгрессу стоит подумать над вторым пакетом мер финансовой помощи.

Тем временем, ФРС анонсировало создание $540-миллиардного Фонда поддержки Денежного рынка (Money Market Investor Funding Facility), нацеленного на укрепление этого важнейшего финансового рынка путем увеличения ликвидности. Это станет дополнением к нескольким уже воплощенным в жизнь инициативам, направленным на стабилизацию всей финансовой системы.

Одной из самых негативных сторон кризиса является сокращение персонала компаний. Такие «голубые фишки», как General Motors, Chrysler, Yahoo!, Merck и Xerox, уже заявили о подобных планах. Goldman Sachs готовится сократить до 10% служащих. Экс-председатель ФРС Алан Гринспен в конце недели заявил, что считает увольнения и рост безработицы неизбежным результатом экономического спада.

Индекс Начало недели Конец недели Абс. изм. Проц. изм.

DJIA 8852.22 8378.95 -473.27 -5.3%

S&P 500 940.55 876.77 -63.78 -6.8%

Nasdaq Comp 1711.29 1552.03 -159.26 -9.3%

Russell 2000 526.43 471.12 -55.31 -10.5%

В статье использована информация с сайта www.briefing.com