В ожидании макроэкономики с рынка труда

В ожидании цифр с рынка труда

С момента закрытия нью-йоркской биржи 27 октября фондовый индекс S&P500 вырос уже на 18%. Однако, в рамках прошедшего года он продолжает пребывать в глубоком минусе, годовое снижение составляет сейчас 32%.

Таков печальный результат случившегося биржевого краха, вызванного рынком ипотеки и кредитов, и распространившегося далеко за их пределы. Впрочем, пока рано говорить о завершении финансового кризиса, его последствия еще долго будут давать о себе знать.

Несколько «черных недель» подряд котировки падали оттого, что трейдеры опасались влияния спада в финансовом секторе на всю реальную экономику страны. И выходящие макроэкономические показатели, как правило, только подтверждали это опасение. Ухудшившиеся прогнозы по прибылям компаний в последнем квартале года тоже не добавляли оптимизма.

Все эти многочисленные сомнения по поводу ожидающих экономику неясных перспектив и сложившегося печального положения отразились за прошедшие несколько недель на индексах и котировках бумаг. Однако, последние данные «с фронта» заслуживают отдельного разговора, дабы понять контекст случившегося отскока. Приводим некоторые наиболее громкие новости конца октября:

- Показатель потребительской уверенности упал до рекордного минимума.
- Индекс ISM, показывающий состояние национальной промышленности, упал до минимума 1982 года.
- Продажи автомобилей сократились до 10.6 млн. единиц в год, что является минимумом с 1991 года.
- Новые промышленные заказы, исключая транспорт, упали с августа на 3.7%. Это самое большое снижение с 1992.
- Еженедельные требования пособий по безработице находятся на уровне, отмеченном в предыдущую рецессию.
- Реальный ВВП за третий квартал упал на 0.3% в годовом исчислении.

При этом последнюю новость, про ВВП, еще можно было бы отнести к положительным, потому что ожидалось гораздо большее снижение. Тем не менее, тренд главных составляющих ВВП, а особенно потребительских расходов, выглядит довольно пугающим и обещает дальнейшее снижение показателя. Рынок ожидает гораздо большего падения показателя в четвертом квартале.

Впрочем, сильно ли это отразится на фондовом рынке — неизвестно. Кажется, что все плохое, что только было возможно, он уже отразил и заложил в текущий курс индексов. Посмотрим, какая реакция будет на сообщение с рынка труда о занятости и безработице, выходящее в эту пятницу.

Занятость является запаздывающим индикатором состояния рынка, и список компаний, планирующих сократить штат, продолжает расти. Показатели безработицы еще не достигли дна, оно ожидается лишь в начале следующего года, так что ухудшение ситуации в этой сфере уже не станет сюрпризом для участников рынка ценных бумаг. Однако, ее улучшение смогло бы серьезно повлиять на настрой инвесторов.

Занятость является основным двигателем потребительской активности в США, которая, в свою очередь, является главным двигателем американской экономики в целом. Потеря работы, или просто ожидание ее потери, заставляет потребителей основательно сокращать расходы и еще более уменьшает для них шанс своевременной выплаты кредитов.

По текущим прогнозам аналитиков ожидается сокращение 200 тысяч рабочих мест (вне с/х) и увеличение безработицы с 6.1% до 6.3%. Если прогнозы оправдаются, это станет максимальным месячным снижением числа рабочих мест с марта и максимальным объемом безработицы с июня 2003 года.

Участники рынка настроены скептически, никто не ожидает хороших новостей с рынка труда. Поэтому в пятницу рынку предстоит серьезная проверка, и при пессимистичном развитии событий молодой растущий тренд, сформировавшийся за 10 дней, может быть сломлен.

В статье использована информация с сайта www.briefing.com