Расходы потребителей и доходы корпораций

На прошедшей неделе фондовый рынок США продемонстрировал крайне высокую волатильность — каждую сессию котировки изменялись на значительную величину. Долгосрочным инвесторам не повезло, поскольку спусков было гораздо больше, чем подъемов. Общий результат недели получился негативным — S&P500 упал на 6,2%. Падение этого индекса за год составляет уже более 40%.

«Прочный фундамент» для падения цен акций заложили корпоративные сообщения о прогнозируемых доходах, после которых рядовым участникам торгов сложно было пребывать в оптимизме. Многие аналитики сейчас заявляют о том, что рынок, упавший с конца августа на уже 32%, не совсем адекватно отразил в котировках все поступившие за этот период дурные вести.

Сильнее всего испортили настроение инвесторам отчеты от BestBuy (BBY), крупнейшего ритейлера электроники, и Intel (INTC), ведущего производителя микропроцессоров. Вкратце, BestBuy заявил, что в связи со скачкообразным падением спроса в столь напряженной атмосфере, компания опускает прогнозы по прибыли за прошедший финансовый год до уровня $2.30 - $2.90 на акцию (ранее был заявлен уровень $3.25 - $3.40). Компания Intel же снизила прогноз по доходам до $9.0 млрд., хотя всего месяцем ранее речь шла об интервале $10.1 - $10.9 млрд. В отчете это падение объясняется ощутимым снижением спроса по всем сегментам их продукции, во всех географических регионах.

Неожиданное снижение прибыли крупнейших «голубых фишек» заставило инвесторов задуматься о том, сколь быстро положение компаний может ухудшиться благодаря финансовому кризису, разыгравшемуся этой осенью, и о том, что наступающий сезон праздников может стать крайне слабым в плане продаж.

Прогнозы множества ритейлеров могут служить тому подтверждением — о снижении продаж говорят Wal-Mart (WMT), Kohl's (KSS), JC Penny (JCP), Nordstorm (JWN), Abercrombie & Fitch (ANF). И это не удивительно. Зафиксирован 25-летний максимум обращений за пособиями по безработице (516.000), а октябрьские продажи упали на 2,8%. Цифры розничных продаж вообще стали самым красноречивым отчетом на неделе, они заставляют усомниться в перспективах ВВП в четвертом квартале, даже по сравнению со снижением на 0,3% в третьем.

Ну и редкая неделя на Уолл-стрит теперь заканчивается без обсуждения или принятия экономических решений на уровне правительства США. На этой неделе бурные дебаты шли по поводу финансовой поддержки автомобильной промышленности. Эта тема стала актуальной после сообщения о продолжении спада продаж легковых авто (за октябрь с 4.3 до 3.8 млн. единиц). Конкретных решений принято не было. Возможно, на этой неделе, после обсуждения данного вопроса в Конгрессе, правительство перейдет от слов к делу.

В целом, состояние рынка на прошедшей неделе можно охарактеризовать словом «неуверенность». Неуверенность в корпоративных доходах, в экономических перспективах, в достаточности действий правительства. И как результат, очередное снижение всех фондовых индексов более чем на 5,0%.

Индекс Начало недели Конец недели Абс. изм. Проц. изм.

DJIA 8943.81 8497.31 -446.50 -5.0%

S&P 500 930.99 873.29 -57.70 -6.2%

Nasdaq 1647.40 1516.85 -130.55 -7.9%

Russell 2000 505.79 456.52 -49.27 -9.7%

В статье использована информация с сайта www.briefing.com